【财经早餐】2024.01.29星期一

每日金曲：邓丽君-《又见炊烟》

► 证监会：为贯彻以投资者为本的监管理念，加强对限售股出借的监管，经充分论证评估，进一步优化了融券机制。一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素，第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。

► 哈尔滨机场：继1月14日旅客吞吐量以74629人次打破纪录之后，21日74805人次，23日75035人次、24日78069人次、26日78869人次，27日达到80640人次，再创历史新高，一月已六次打破纪录。进入冰雪季以来，哈尔滨冰雪旅游火爆出圈，吸引了中外游客纷至沓来。

 宏观经济 

1、中央气象台：预计1月31日至2月5日，我国中东部地区将出现大范围持续性雨雪冰冻天气，10省将出现暴雪或大暴雪，河南、山东、湖北等地的累计降雪量具有极端性，河南、湖北、安徽、湖南、贵州5省将出现冻雨，长江以南地区雨势也不弱，并伴有雷电，预计此次雨雪持续时间为今冬以来最长，影响范围也最广。

2、央视新闻：1月27日，铁路12306开始发售2月10日（大年初一）的车票，全国铁路共发售车票1627.8万张。自1月12日铁路春运售票启动以来，已累计发售火车票接近2.7亿张，其中春运期间车票12743.7万张、同比增长116.5%。

3、交通运输部：1月27日（春运第2天，农历腊月十七），全社会跨区域人员流动量18957.8万人次，环比增长0.1%，同比增长19.6%，比2019年同期增长7.3%。

4、中新经纬：当地时间1月28日，中国与泰国在泰国曼谷签署互免签证协定，从2024年3月1日起生效。消息公布后，携程平台上，泰国相关关键词搜索热度环比前一天增长超7倍。截至目前，2024春节期间中国游客赴泰国旅游订单同比增长超13倍。

5、央视新闻：据悉，埃及、卡塔尔等各方谈判代表正起草一项新的巴以停火协议，内容包括在加沙地带停火两个月，哈马斯释放100多名扣押人员等。各方谈判代表对以色列和哈马斯双方达成协议持“谨慎乐观”态度，称协议可能在两周内达成。

 地产动态 

1、瑞思研究院：2023年，共有5只公募REITs首发上市，首批4只公募REITs完成扩募。目前已发行和待发行的REITs总规模约1500亿元；已获证监会准予注册批复的新增资产类别有消费基础设施（含购物中心、社区商业）、水力发电等，发改委已受理的项目还涉及市政供热、水利、数据中心、文旅等资产类别。

2、证券时报：1月28日下午，上海月光流域786平方米别墅豪宅以2000万元在阿里资产上起拍。经过123次出价，该别墅豪宅以1.019亿元成交，溢价8190万元，溢价率达409.5%。该套住宅是阿里资产交易中心首套个人委托豪宅，同时也是阿里资产房产首个全国交易中心上海门店的首单社会化委托房源。

3、河南省：2024年将积极开展城商行风险治旧控新，支持中原银行做好改革重组后半篇文章，推动农村中小银行改革化险。集中力量化解高风险地区债务，清理拖欠企业账款，有序出清重点房企风险，兜住基层“三保”底线。

4、海南省海口市：发布关于优化人才购房政策的通知，经认定的高层次人才、柔性引进的高层次人才及外籍“高精尖缺”人才，在购买商品住房方面享受本地居民同等待遇。实际引进并在海南工作但尚未落户的人才，在海南省累计缴纳12个月及以上个人所得税或社会保险，且家庭成员在海南无住房的，可购买第1套商品住房。

 股市盘点 

1、上周五，上证指数收涨0.14%，报2910.22点，周涨2.75%；深证成指收跌1.06%，报8762.33点，周跌0.28%；创业板指收跌2.23%，报1682.48点，周跌1.92%。

2、上周五，恒生指数收跌1.60%，报15952.23点，周涨4.20%；恒生科技指数收跌3.75%，报3186.49点，周涨1.81%；国企指数收跌1.98%，报5360.24点，周涨4.54%。

3、中信证券：稳定资本市场政策在近期集中发力改善市场预期，年初以来市场流动性循环连锁负反馈过程被有效阻断，随着业绩预告风险陆续落地，市场已经步入月度级别的反弹交易窗口。央企红利低波和高股息板块是窗口期最具共识的主线，同时关注低估值绩优蓝筹的布局机会。

4、海通证券：年初以来一系列积极政策密集出台，主要涉及宏观金融、资本市场、房地产、地方化债以及区域和产业。当前市场大概率已处在底部区域，政策持续发力有望催化行情启动。结构上，阶段性关注大金融，中期重视白马成长，如电子等硬科技和医药。

5、中金公司：近期政策层面正在发生积极变化，短期流动性风险逐步得到化解，指数具备一定的修复动能，当前机构重仓的成长行业与中小盘风格整体表现偏弱，反映投资者风险偏好仍待修复。结合当前偏低估值所隐含的谨慎预期，以及政策因素积极转变，对后续市场表现不必过于悲观。

6、中信建投：在一项1月25日提交给美国众议院的“生物安全法草案”中，药明康德被提及，近期亦有一项类似的法案草稿在美国参议院被提出，草案中还提及了华大基因、华大智造等公司及其分支机构。该草案尚未生效颁布，相关内容仍有待进一步审议并可能变更。预计对行业影响有限。

7、中国基金报：截至2023年末，公募基金重仓北交所股票61只，刷新历史新高；重仓持股市值超33亿元，同比激增47%。随着北交所优质上市公司数量和交易量的增加，市场关注度也大幅提升，长期来看，公募基金还将持续加码北交所投资。

8、中证报：截至1月27日，今年以来有23只基金提前结束募集，其中包括8只股基、13只债基，以及1只REIT和1只FOF产品。业内称，尽管2024年开年经历震荡调整，但发行市场却出现积极变化，说明不少投资者认可当前底部区域的投资性价比。

9、中国基金报：1月22日股票ETF单日资金净流入超过380亿元，创下2023年以来单日新高。股票ETF 1月以来合计“吸金”超过1400亿元，这也是股票ETF连续两个月“吸金”超千亿元，今年1月更是有望挑战去年8月1607亿元的资金净流入记录。

10、天相投顾：公募基金2023年全年共亏损4346.78亿元，2022年整体亏损1.45万亿元，公募基金历史上首次出现连续两年亏损。

11、朝阳永续：经过近十年的高速扩张，2023年私募行业开始进入出清风险机构的阶段，发行数量有所下降，管理规模依然实现了增长，达到5.72万亿元。2024年，基金经理们关注的焦点依次包括美债利率走向、国内财政政策如何发力等。

12、中证报：据悉，三星近期已经释放2024年手机ODM订单，国内手机ODM厂商闻泰科技承接三星2024年超4000万部手机ODM订单，或重新成为三星最大的ODM供应商。

13、迈瑞医疗：拟通过全资子公司深迈控以协议转让方式收购惠泰医疗21.12%股份，转让金额合计为约66.52亿元；同时，深迈控拟受让晨壹红启持有的珠海彤昇全部0.12%的普通合伙权益，珠海彤昇目前持有惠泰医疗3.49%的股份。

14、宁沪高速：拟约52亿元收购江苏苏锡常南部高速公路有限公司的65%股权。此外，与无锡交通签订了一份意向书以期开展商讨收购其持有的苏锡常南部高速公司22.8%的股权。另外，积极寻求对由常州高投持有的苏锡常南部高速公司12.2%的股权进行收购。

15、恒生电子：预计2023年净利润约13.45亿元，同比预增23.27%左右。得益于金融行业数字化转型升级的影响，金融机构科技投入不断加大，公司继续保持领先的市场地位，营业收入持续增长。

16、特发信息：预计2023年净亏损2.2亿-3亿元，同比转亏。个别并购子公司市场拓展不及预期，预计将对所涉及的商誉及相关资产组计提减值准备。几个重大项目于2022年底转固，致使2023年折旧、摊销等费用增加。

17、新股申购：本周，共有3只新股申购，其中创业板1只、科创板2只，分别为诺瓦星云、成都华微和上海合晶。

18、限售解禁：本周，共有76只限售股解禁，解禁数量共计50.05亿股，解禁市值达到604.68亿元。其中，惠泰医疗以78.18亿元排名解禁榜第一，信达证券和福莱特分别以65.16亿元、47.86亿元排名第二和第三。

 财富聚焦 

1、中国基金报：截至去年底债券基金总规模达到8.6万亿元，占所有公募基金资产净值规模的31.6%。进入2023年，伴随着债市走牛，债券基金规模连续增长，于二季度末突破2022年三季度的高点，三季度站稳8万亿元关口，并且在四季度猛增4000多亿元，再创历史新高。

2、券商中国：调查数据显示，66.12%的调查对象认为应该在40岁以前就开始进行养老财富储备，其中23.60%更是认为应该在30岁以前就开始做好养老准备。调查对象对于整个养老期间的养老资产储备预期的平均值为124万元，而目前调查对象已经储备的养老资产的平均值为46万元。

3、新华财经：从业内知情人士处再次确认，响应机构改革方案，中国信达、东方资产和长城资产三家资产管理公司将于近期划至中投公司。

4、财经早餐：热点出不停，追踪你想听。近日韩国将HBM内存上升为国家战略！三星电子、SK海力士等开发该技术的企业可享高达30%-40%的税收优惠，什么是HBM技术？为何芯片大厂纷纷“押注”扩产？其成长空间有多大？财友们快快划到文末查看今天的财秘追踪#HBM：AI“印钞机”

 行业观察 

1、乘联会秘书长崔东树：中国汽车产业链韧性较强，当突破3000万的产销规模，占据世界33%的市场销量时，一定要有雄心壮志，让中国汽车产销突破4000万，并进一步迈向5000万，力争让中国汽车占世界汽车市场的份额突破40%并迈向50%。出海将成为未来10年汽车产业的下一个爆发点。

2、上海市：2023年，工业战略性新兴产业中，新能源汽车和新能源产业产值分别同比增长32.1%和21.3%；半导体存储盘和3D打印设备等新产品产量增速分别达到1.0倍和29.4%。

3、宁德时代：与滴滴宣布正式成立换电合资公司。换电合资公司将从网约车场景切入，为众多新能源车辆提供换电服务。除成立换电合资公司之外，还与滴滴旗下小桔能源形成战略合作意向，将推动在储充一体等更广泛新能源领域的合作。

4、中新网：近日，位于合肥科学岛上的世界首个全超导托卡马克装置EAST，正在开展新一轮物理实验，在2023年4月12日实现世界最长的403秒高约束模运行的基础上，朝着更长时间的高约束模发起挑战。

5、参考消息：据悉，拜登政府计划3月底前宣布发放价值530亿《芯片法案》的第三笔补贴，预计英特尔、台积电和其他半导体龙头公司将获得数十亿美元，来加快推进全美各地新工厂的建设。

6、央视财经：随着红海局势升级，国际海运受到干扰，其中对于集装箱航运的影响尤其明显。据欧洲农业和农产品贸易联络委员会预计，红海危机可能会影响欧盟价值700亿欧元的农产品进出口。

7、韩国关税厅：2023年，韩国自日本鱼贝类进口额1.52亿美元，同比减少12.8%，自2012年以后时隔11年创下最大减幅。韩国自日鱼贝类进口量为2.72万吨，同比减少16.5%，创下2012年以来最大减幅。进口量在2021年（9.3%）和2022年（9.1%）同比增长，但去年转增为减。

 公司要闻 

1、格力电器董事长董明珠：2023年，格力利润约290亿元，税收创历史新高。希望2024年给国家的税收超过200亿，未来五年争取翻一番。格力电器并不关心股价，我们不靠股价生存。对于股民，如果对格力有信心，就应该长期持有格力股票。

2、中证报：近日，市场有传言称，茅台将开放部分经销权。对此，茅台集团内部人士表示，2024年以来，茅台只是面向有海外资源的部分国内签约经销商开放海外经销权，允许他们提交海外茅台专卖店开设的意向申请，以扩展海外市场，并非针对社会大众开放经销权。

 环球视野 

1、法国央行行长德加洛：欧洲央行今年随时可能降息，在之后的会议上所有选项都是开放的。欧洲央行正处于战胜通胀的正确轨道上，存款利率升至创纪录的4%，对降低基本通胀发挥了非常重要的作用。

 金融数据 

1、上周五，在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.1808，跌0.1800%，周涨0.1807%；人民币中间价报7.1074，跌0.0422%，周涨0.1307%。

2、新三板：上周，新增5家挂牌公司，成交金额10.63亿，环比减少17.08%。截至目前，新三板挂牌公司总数达6219家。今年以来，新三板挂牌公司累计成交金额达51.03亿元。

3、上海环交所：上周，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量16.28万吨，总成交额1202.61万元，收盘价72.87元/吨，周涨1.22%。

4、美股：上周五，道指收涨0.16%，报38109.43点，周涨0.65%；纳指收跌0.36%，报15455.36点，周涨0.94%；标普500收跌0.07%，报4890.97点，周涨1.06%。

5、欧洲：上周五，英国富时100收涨1.40%，报7635.09点，周涨2.32%；德国DAX30收涨0.32%，报16961.39点，周涨2.45%；法国CAC40收涨2.28%，报7634.14点，周涨3.56%。

6、黄金：上周五，COMEX 2月黄金期货收跌0.02%，报2017.30美元/盎司，周跌5.91%。

7、原油：上周五，WTI原油期货结算价涨0.84%，报78.01美元/桶，周涨7.3%；布伦特原油期货结算价涨1.36%，报83.55美元/桶，周涨6.35%。

· HBM：AI“印钞机”·

► 国信证券：HBM全称为High Bandwich Memory，即高带宽内存，是一款的CPU/GPU内存芯片；其将很多个DDR芯片堆叠在一起后和GPU封装在一起，实现大容量、高位宽的DDR组合阵列。简单来讲，传统的DDR内存芯片是一层的平房结构，HBM结构的内存就是现代化的摩天大楼，在占地面积不变的基础上，向3维高度发展，从而可实现了更高的性能和带宽。随着AI应用的越来越广泛，HBM需求也是水涨船高，目前HBM的平均售价至少是DRAM的三倍。

► 山西证券：存力已成AI芯片性能升级核心瓶颈，AI推动HBM需求强劲增长。英伟达发布最新AI芯片H200，内存配置明显提升，存储技术提升为AI性能提升的关键。HBM作为基于3D堆栈工艺的高性能DRAM，打破内存带宽及功耗瓶颈，GPU性能提升推动HBM技术不断升级。算力驱动AI服务器出货量迅猛增长，叠加GPU搭载HBM数量提升和HBM容量与价值增长，全球HBM市场规模有望从2023年的15亿美元增至2030年的576亿美元，对应2023-2030的年复合增长率达68.3%。

► 光大证券：将存储芯片行业从去库存与亏损的“水深火热”中解救出来，HBM成为主要的业绩增长驱动力。三大原厂积极扩产，龙头厂商海力士透露明年扩产2倍，公司采用最先进10nm技术扩大2024年产量，其中大部分增量由HBM3e填充，预计2030年HBM出货量有望达到每年1亿颗。三星紧随其后，计划到2024年第四季度将HBM月产能提高到15万至17万个，对HBM CAPEX增加了2.5倍以上，明年有望保持这一水平。随着新技术HBM3e、HBM4等陆续推出，行业量价齐升。

► 民生证券：HBM将拉动上游设备及材料用量需求提升。1）设备端，TSV和晶圆级封装需求增长。前道环节，HBM需要通过TSV来进行垂直方向连接；中段环节，HBM带来了更多的晶圆级封装设备需求；后道环节，HBM的多芯片堆叠带来diebond设备和测试设备需求增长。2）材料端，多层堆叠对于制造材料尤其是前驱体的用量成倍提升，HBM芯片间隙采用GMC或LMC填充，带动主要原材料low-α球硅和low-α球铝需求增长，同时电镀液、电子粘合剂、封装基板、压敏胶带等材料需求也将增加。

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善治财者，养其所自来，而收其所有余。故用之不竭，而上下交足也。——司马光